出处：《南风窗》杂志    作者：时卫干        发表日期：2006年11月1日


    经济学界流传着这么一句话：“让社会主义更加社会主义，让市场更加市场。”中国能源未来的战略选择，其核心原则恐怕也是如此。

    上世纪70年代，布雷顿森林体系破产，美元走向贬值之路，黄金成为全球通行无阻的硬通货。40年后的今天，美元依然呈现弱势，人们开始习惯于将石油称为黑色的金子,拥有石油就等于拥有了财富。

     2001 年以来，以能源、贵金属、工业金属为代表的全球大宗商品价格呈现快速上涨态势，石油价格也持续上涨，2006年以来，国际油价始终在65美元/桶以上的高位运行，8月底甚至出现了78美元/桶的天价，较2001年15美元/桶的价格暴涨了5倍。进入9月份，国际油价有所回调，徘徊在60美元/桶附近。

     近年来，美国国内需求旺盛，欧元区经济稳定增长，以中国、印度为代表的新兴市场国家持续增长，这些因素共同作用，导致全球能源供应紧张。

    中国是全球第二大石油消费国，消费量约为540万桶／天(美国是世界第一大石油消费国，消费量约为2000万桶／天)。高油价，对中国经济的负面影响不言而喻。更为关键的是，中国是一个缺乏资源的国家，目前，42%以上的石油必须依赖进口，寻求新的石油及至能源发展战略，保证中国的能源安全，实现能源约束下中国经济的可持续发展路径，将决定着未来20年中国经济的核心竞争力。


CRB的方向

    提到国际油价，一个不得不提的指标是路透CRB指数（Commodity Research Bureau）。该指数由路透社下属公司独立发布，已有49年历史，是全球应用最广的商品期货价格变动基准，涵盖了能源（如WTI原油、燃料油等）、工业金属（铜、铝、锌、铅、锡等）、贵金属（黄金、白银等）、谷物、畜产品和软性产品等主要的商品期货品种的价格变动，是全球商品价格波动的领先指标。


    为什么要提CRB指数？因为这其中有一个很有意思的现象：按历史的眼光看，但凡石油价格上涨之时，金属的价格也必然高；反之则相反。也就是说，石油价格一直和黄金、白银、铜、铝等的价格是共进退的。

    当美元处于贬值周期之时，黄金、石油等实物便成为投资者保值的首要选择，其价格也必然上升；当美元处于升值周期之时，全球市场倾向于持有美元而减持黄金、石油等现货商品，其价格必然下跌。纵观近半个世纪来美元与黄金石油的价格变动趋势，莫不如此。所以，CRB指数包含的信息远多于单纯的石油价格。

    今年以来，CRB指数持续在高位运行，几乎大半时间都保持在330点以上，其中7月份更是创出360点的近30年历史新高。以更远的时间纬度看，自2001 年CRB指数跌至近6年最低点之后，一轮波澜壮阔的超级大牛市随即到来，CRB指数已经上涨将近90%，而糖、原油、铅、铜等品种涨幅超过150%；黄金、白银、铜等期货价格均创出近20年来的历史新高。芝加哥商业交易所原油期货创出78美元/桶的天价也正是拜这波行情所赐。

    影响石油价格的因素很多：国际政治格局、中东地区的冲突、全球对石油的需求等等，诸多因素中,全球经济增长特别是以中国、印度为代表的新兴市场国家持续增长所带来的巨额能源需求，是原油价格走高的基础支撑力量。

    在美国经济拉动下，欧元区、日本的经济也在持续走好，2002年以来，全球经济增长已经连续4年在3%以上，带动对资源性商品的强劲需求，特别是中国、印度、巴西、俄罗斯经济持续高增长，对石油的强劲需求还会持续下去，油价上升应是情理之中。

    但是，油价在今年骤然上升到70美元/桶以上，在9月份1个月内下跌了20%左右，这已经不是正常的供求原理所能解释的，大规模的国际私募基金才是油价高企的真正原凶。

    2001 年美国发生“9·11”事件之后，美联储转向实施宽松的货币政策，并带动欧洲、日本等也转向或继续实施宽松货币政策。在美国持续的双赤字政策影响之下，美国货币当局过量发行美元，导致美元资产在全球范围内过快增长，换句话说，出现了全球流动性泛滥。于是，私募基金雨后春笋般出现。根据普华永道2005年发布的报告，1998年到2004年间，全球私人股权投资机构累计融资超过1.3万亿美元，其中专注于投资原油、黄金等大宗商品的私募基金规模超过3000 亿美元，这些私募基金在市场上兴风作浪，使得国际油价不断攀升，一旦基本面不足以支撑高油价，这些私募基金也就无力维持高油价。

    很显然，如果说上世纪70年代全球高油价主要是由国际政治局势紧张所致，那么今天那些专注于投资石油、能源、贵金属及工业金属等大宗商品的对冲基金们赚钱的后果之一便是：全世界必须面对高油价。


天赐困境

    石油是全球经济命脉，据世界银行统计：国际市场原油价格每桶上升10美元，全球GDP增长将降低0.3个百分点，而全球CPI物价指数将上升0.2%。对于中国这个能源进口大国而言，石油的战略地位更是如此：2005年中国原油加成品油的进口量达1.36亿吨，这个数字占当年全球新增石油贸易量的40％左右；在全球石油贸易总量中，中国的进口量也占6%。

    进一步看，目前中国原油年产量约1.85亿吨至1.95亿吨，但近年来原油产量逐渐跟不上消费需求：2005年中国消费石油3.17亿吨，净进口石油1.36亿吨，进口量占总消费量的比例为42.9%。而2003、2004年，我国石油的进口依存度均超过40%。

    石油对于中国的意义，从来没有像今天这样重要。中国所面临的能源形势，也从来没有像今天这样严峻。2002年以来我国部分地区出现“油荒”、“煤荒”、“电荒”，能源问题由是而受到广泛关注，但是，罗马城不是一天建成的，中国能源问题也是多年积弊之下的集中爆发。在提出结论之前，我们应该先分析中国出现能源危机的原因所在，个中原因大体包括以下三方面：

    首先，长期以来我国经济粗放增长，单位产出的能耗高。中国经济已经快速增长将近30年， GDP年平均增长率9.6%，但增长方式粗放，以大规模的固定资产投资、高能耗、重工业化为主要特征，从中国当前GDP构成看，工业依然是主体：2005 年工业增加值达7.6万亿元，占GDP比例超过40%，而全社会固定资产投资则达8.8万亿元。

    GDP的这种构成表明，我国依然处于工业化进程之中，资源消耗巨大但效率不高，单位资源的平均产出不到发达国家的1/10。2001年中国加入WTO后，工业化和城市化进程大大加快，重工业化趋势越发明显，对能源的渴求越发强烈，在近9万亿元固定资产投资拉动之下，油荒电荒煤荒运荒等等也就不足为怪。

    中国产业结构重型化在未来20年内无法根本扭转，我国在今后较长的一段时间仍将面临着能耗增加的压力。近20年来中国只要GDP年增长率超过9％，就很可能出现资源紧张、经济过热等问题。

    其次，我国能源价格长期扭曲，能源商品之间定价不尽合理，导致能源配置效率低下。为了支持重工业发展，煤的价格一直低于市场水平；原油价格与国际接轨，但成品油价格尚未放开，仍然实行政府指导价(低于国际市场价)；天然气及电力价格均由政府控制。

    第三个问题是能源替代战略研究与应用的滞后，油煤之外没有其它替代能源。发达国家经历过几次全球性的石油危机，早已开始研究替代燃料和推广新能源，美国、德国、日本等国均已取得不俗进展。以美国为例，美国建有乙醇工厂97家，还有33家正在筹建，乙醇年产量达39亿加仑；风力发电投资额达30亿美元，增加供电2400兆瓦，电力发电量年增长率达35%。反观我国，尽管寻求替代石油的努力始于20多年前，但一直未有明显进展，石油及煤占据了能源的绝大部分。



中国能源交响曲

    最近3个月以来，国家领导人先后就能源问题发表国际演讲，能源问题之严峻可见一斑。7月，国家主席在“G8集团与发展中国家领导人峰会”上郑重提出了中国能源安全主张：各国应该“加强能源开发利用的互利合作；形成先进能源技术的研发推广体系；维护能源安全稳定的良好政治环境”，“不应该把能源问题政治化”。遵循这一框架，解决国际能源问题应该着眼于国家间的互利合作，着眼于通过先进能源技术的研发推广创造新能源，着眼于为全球能源安全创建和谐的国际政治环境。

    9月，国家总理在欧洲演讲时指出，中国能源战略的基本方针是，要坚持立足国内，节约与开发并重，把节约放在首位；要依靠科技进步和走新型工业化道路，化解能源供求矛盾。从上述两位领导人的讲话中，不难得出结论：决策层已经正视目前的能源困局，中国能源战略正在经历嬗变。

    首先，加快产业结构升级，走新型工业化道路，是降低能源需求的根本途径。其次，建立市场化的能源定价机制是整个能源战略的核心所在。价格如果被故意压低，浪费和低效就在所难免。由此，稳步推动成品油和煤炭定价的市场化——让价格充分反映资源稀缺程度——是当务之急。另外，有步骤地出台限制高耗能的约束性政策（如开征燃油税，调整资源税税率，改进资源税的征收管理办法等等），中国能源困境方有望根本扭转。

    其三，尽快全面启动替代能源战略，加快再生能源的产业化。事实上，近期已有两件大事发生：一是国家能源领导小组编制的《可再生能源发展规划》提交发改委修订，希望到2020年，可再生能源的占比能达到16%左右，该规划很快将由国务院正式下发；二是中国头号石油企业——中石油内部设立了专门的替代能源部门，专注于研究发展替代燃料，确保未来中国的能源供给。

    事实上，无论是能源替代还是能源再生，两者并不矛盾。我国可再生能源发展规划的总体目标是，提高可再生能源在能源消费中的比例，解决农村无电人口用电问题和农村生活燃料短缺问题，保护生态环境。而中石油的能源替代探索则集中于煤层气、页岩油及生物燃料的研究开发，包括太阳能和风能等可再生能源。但要落实这两条，产业化是关键，换句话说，我国可再生能源产业化之路远未成功。